Bài viết

Đinh Thị Thu Hiền

ROCE là một trong những tỷ suất sinh lời mà các nhà quản lý tài chính, các bên liên quan và các nhà đầu tư tiềm năng có thể sử dụng khi phân tích một công ty để quyết định đầu tư hay không. Với doanh nghiệp, chỉ số Roce xác định được từ những đồng vốn mà họ đã sử dụng thì cho ra bao nhiêu lợi nhuận, để có biện pháp điều chỉnh các yếu tố chưa đạt hiệu quả.

1. ROCE là gì?

ROCE là từ viết tắt của Return on capital employed, dịch nghĩa: lợi nhuận trên vốn sử dụng - tỷ lệ tài chính sử dụng để đánh giá khả năng sinh lời và hiệu quả sử dụng vốn của công ty.ROCE là một chỉ số tài chính quan trọng để đánh giá hiệu quả và sinh lợi của một doanh nghiệp từ vốn đầu tư mà nó sử dụng. Nói cách khác, tỷ lệ ROCE có thể giúp xác định hiệu quả sử dụng vốn của công ty bằng cách tạo ra lợi nhuận.

2. Ý nghĩa của chỉ số ROCE

ROCE cho thấy khả năng của doanh nghiệp trong việc tạo ra lợi nhuận từ vốn đầu tư. Một ROCE cao hơn cho thấy doanh nghiệp sử dụng vốn đầu tư hiệu quả và có khả năng sinh lợi nhuận tốt. Mặt khác, một ROCE thấp có thể cho thấy sự không hiệu quả trong việc sử dụng vốn đầu tư.

ROCE cũng có thể được so sánh với mức ROCE trung bình trong ngành hoặc so sánh với ROCE của các doanh nghiệp cạnh tranh để đánh giá hiệu suất tài chính của doanh nghiệp.

Đặc biệt hữu ích khi so sánh hiệu suất của các công ty trong các lĩnh vực thâm dụng vốn (sử dụng vốn với cường độ cao), chẳng hạn như lĩnh vực tiện ích công cộng, năng lượng hay viễn thông. Do ROCE xem xét nợ và vốn chủ sở hữu không như ROE chỉ phân tích khả năng sinh lời liên quan đến vốn chủ sở hữu của cổ đông công ty. 

Đối với các nhà đầu tư, đây có thể xem như một tiêu chí để thiết lập danh mục đầu tư và đưa ra các chiến lược trong tương lai.

Tỷ lệ ROCE cho biết số tiền lãi mà một công ty tạo ra trên một đồng vốn được sử dụng, lợi nhuận trên một đồng vốn được tạo ra càng nhiều càng tốt. Do đó ROCE cao thì có nghĩa là công ty đó có khả năng sinh lời cao, chiến lược sử dụng vốn của công ty đang rất hiệu quả. Còn nếu ROCE thấp cho thấy dấu hiệu tiềm ẩn công ty đang chi tiền lãng phí, kể cả trong việc phân bổ vốn và đầu tư. 

Đối với một công ty, xu hướng ROCE trong những năm trước có thể là một chỉ số quan trọng về hiệu suất. Các nhà đầu tư có xu hướng ủng hộ các công ty có mức ROCE ổn định và tăng trưởng hơn những công ty có mức ROCE biến động liên tục và tăng trưởng thấp.

3. Cách tính ROCE

ROCE = EBIT / Vốn sử dụng

Trong đó:

EBIT là chỉ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế thu nhập doanh nghiệp, được tính bằng tổng của lợi nhuận sau thuế, thuế thu nhập cá nhân và chi phí lãi vay. Lợi nhuận trước thuế và lãi vay trước thuế thường bao gồm lợi nhuận sau thuế, lãi vay, tiền lãi, tiền thuê tài sản và các chi phí tài chính khác. Vốn đầu tư bao gồm tổng giá trị tài sản cố định và vốn lưu động.

Vốn sử dụng = Tổng tài sản - Nợ ngắn hạn của công ty hoặc tính bằng Tài sản cố định + Vốn lưu động.

Vốn sử dụng gần giống với vốn đầu tư. Thay vì dùng vốn sử dụng tại một thời điểm nhất định, một số nhà đầu tư và nhà phân tích có thể tính ROCE trên vốn sử dụng trung bình, lấy trung bình của vốn mở và vốn đóng được sử dụng trong khoảng thời gian được phân tích.

4. Phân biệt ROCE với ROE và ROA

Giống: 

Đều đo lường khả năng sinh lời và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp;

Chỉ nên sử dụng để so sánh nhưng công ty cùng ngành, cùng lĩnh vực;

ROCE, ROE và ROA càng cao thì có nghĩa là công ty đang hoạt động tốt, công ty đó đang sử dụng vốn/tài sản có hiệu quả.

Khác: